在日本央行今日宣布维持利率不变后，G10国家所有央行已经公布了今年最后一次利率决议。除了美联储如期加息之外，多数央行都按兵不动，市场行情也较为平淡。不过，瑞典央行可能即将有大动作，有望比市场预期更早加息，引爆瑞典克朗行情。

瑞典央行或即将放大招

自从2008年金融危机以来，全球央行愈加重视前瞻性指引，旨在让市场更好地了解央行的政策动向，从而降低行情波动性，避免政策出台时市场被杀个措手不及。然而，所谓的前瞻性指引“并不一定靠谱”，有时候无法传递央行的真实意图。

譬如，前美联储主席伯南克在2013年向国会作证时便闹出这样的“乌龙”。伯南克当时表示，美联储可能在接下来几次会议中决定是否开始削减购债规模。他这句话的原意是向市场保证，美联储将会花一定时间来讨论是否减少购债，短期内不会突然地收紧货币政策，这是偏向“鸽派”的言论。

然而，市场的解读和反应却让伯南克大跌眼镜。投资者误以为伯南克暗示美联储的立场变得更加鹰派，将以削减购债规模为起点，开启一轮货币政策紧缩周期。因此，投资者纷纷抛售长期美债，导致美国十年期国债收益率从2013年5月22日的1.93%剧增至7月5日的2.74%。

由此可见，投资者往往难以判断央行的前瞻性指引究竟是偏向鹰派，还是鸽派，市场对央行官员言论的解读也频频跑偏。鉴于此，彭博近期推出一个前瞻性指引指标（FGI），通过量化分析来衡量央行的言论基调。这个指标的读数范围是-2至2，若央行发表鹰派言论，这个指标的读数就较高。

彭博专栏作家克里斯滕森（Lars Christensen）指出，这个前瞻性指引指标有望“预示”央行未来的政策走向。如上图所示，针对瑞典央行的前瞻性指引指标已经达到1.5的高位，十分接近该指标的上限（2），这意味着瑞典央行近期的言论十分鹰派，瑞典央行接下来有望采取收紧银根的措施。瑞典央行在周三公布的政策声明也偏向鹰派，暗示将在2018年加息。

欧元兑瑞典克朗大行情可期？

值得注意的是，欧央行/瑞典央行前瞻性指引相对强弱指标（RFGI）与欧元兑瑞郎走势的关系也十分密切。欧央行和瑞典央行的政策背离有望引爆欧元兑瑞典克朗这个货币对的行情走势。如下图所示，欧央行/瑞典央行前瞻性指标处于下行走势，这意味着瑞典央行近期的表现较欧央行更加鹰派，欧元兑瑞典克朗接下来有可能走低。

事实上，瑞典央行在周三公布政策声明之前，已经暗示将不再跟随欧洲央行的政策步伐，转而采取更加激进的收紧政策措施。瑞典央行副行长史金斯利表示，如果通胀远低于目标，并且通胀预期不稳定，那就需要密切跟随欧洲央行的政策，但瑞典的通胀水平已接近目标，通胀预期也较为稳定，瑞典央行接下来的政策调整空间已经扩大。

目前已经有投行押注瑞典克朗走高，高盛集团在报告中指出，在G10货币中，瑞典克朗对通胀的反应最为敏感，瑞典通胀变化依然是瑞典克朗未来走势的重要推动力，为了控制通胀，瑞典央行有望比欧央行更早实施紧缩政策。高盛预测欧元兑瑞典克朗明年将跌至9.0，较当前水平下滑近10%。