都说“金九银十”，在股市和大宗商品的波动率仍然处于极端低位之际，汇市不负众望走出了大行情。今年的这个传统交易旺季即将过去一半，而汇市的持仓似乎也出现了一些值得留意的重大变化……

美元净空仓飙至近五年高位 欧元净多仓惊现锐减

金融博客零对冲注意到，彭博美元指数创下了去年12月以来的最大两周涨幅。但与此同时，路透社根据美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据计算，截至9月19日当周，美元净空仓规模从前一周的115.7亿美元增至131.9亿美元，连续第五周增加，创下2013年1月以来最高。

与此同时，作为美元主要对手盘的欧元，其净多仓却遭遇大幅削减，截至9月19日当周约下跌了四分之一至94亿美元，这主要是因为投机客在欧元兑美元涨至1.20时扩大总空头仓位。从整体汇市持仓的变动看，在欧元净多仓锐减的同时，英镑和澳元等其他非美货币的净多仓增加，一定程度上导致了市场做空美元的热情依然不减。CFTC数据显示，英镑净空仓已降至10161手，为2015年11月以来最低。而作为年内G10货币中的领头羊，一旦欧元后市看涨人气真的降温，那么很可能将令汇市格局出现颠覆。

持仓尚未反映出的两大重要变化

不过，上述持仓还未反映市场上出现的一些重要变化。其中之一就是上周四美联储的鹰派会议。瑞穗驻纽约的汇市策略师Sireen Harajli猜测，下周的CFTC数据将显示部分美元空仓被削减，认为美联储至少在短期内略微改变了市场对美元的信心。

那么手握美联储大牌的美元还能否重现年初时市场预计的那种涨势？答案恐怕是否定的。外汇网站Forex Crunch指出了鹰派美联储为何未能助推美元起飞的四个原因：一是飓风或使美国三季度经济增长大幅下滑，从而令重度依赖经济数据的美联储在12月加息变得不确定；二是美联储对于通胀的信心减弱，正如耶伦所说，2017年的低通胀率是个“谜”；三是美国政府今年12月再度面临停摆威胁；四是美联储决策层的构成尚有很大的不确定性。

第二个重要变化就是德国大选。尽管现任总理默克尔成功实现四连任，但原本被认为是“无聊透顶”的2017年德国大选出现了两个重大意外：一是反欧盟、反移民的极右翼政党AfD自二战结束以来首次进入国会；二是默克尔所属保守派阵营的得票率创下1949年以来最低。

法兴外汇策略师Kit Juckes在大选结果出炉之后称，如果说此前马克龙的胜利传递出民粹主义并未对欧盟构成威胁的信号，那么周日的德国大选就敲响了一次警钟。当前，市场的第一反应就是抛售欧元，但抛售力度不大。法兴指出，对于希望做空欧元兑美元的投资者而言，现在这个机会可能是“过了这村就没这店”了。法兴认为，未来数周欧元兑美元或看向1.17，但是一旦该货币对突破1.2070，或将开启一轮迅猛涨势。