从今年上半年的情况来看，全球12家大型投行的整体收益同比有所增长，主要得益于债券和股票领域收益的大幅增加。然而，在大宗商品投资领域，不光是高盛，包括美银美林、巴克莱、花旗集团、德意志银行、摩根士丹利等全球12家大型投行兵败如山倒，让市场感到唏嘘不已。

分析机构Coalition周四（9月7日）发布的报告显示，全球12家大型投行2017年上半年的整体收益同比增长4%，至820亿美元，在债券和股票领域取得喜人的成绩。该分析机构研究部主管库兹涅佐夫（George Kuznetsov）表示，随着全球经济改善、企业获利能力增强、政治风险有所消退，股票等高风险资产价格上涨势头迅猛，大型投行也从中获利。

不过，随着近年来金融监管加码、市场波动性低迷、自营交易（proprietary trading）受到抑制，全球大型投行的大宗商品投资收益创2006年以来新低。2017年上半年，全球12家顶级投行在大宗商品投资领域的收益仅为13亿美元，较去年同期暴跌41%。

值得注意的是，全球顶级投行，特别是高盛今年上半年在原油和天然气交易方面的收益下降幅度最大。在华尔街的投行中，高盛在大宗商品投资领域的收益多年来“鹤立鸡群”，2009年曾达34亿美元。然而，高盛今年在原油和天然气交易中铩羽而归，大幅拖累其大宗商品板块收益。

具体来看，高盛在今年上半年的天然气交易中押错了价格走势方向，最终巨亏超过1亿美元。高盛当时砸重金押注，认为马塞勒斯页岩区正在建造的天然气管道Rover，将使得该地区天然气需求上升，从而推高该地区的天然气价格。然而，该管道建设因意外事件而延误，导致马塞勒斯地区天然气价格大跌，高盛因此遭受巨亏。

另外，高盛近期发布了一份研究报告，承认其对今年的国际油价走势解读错误，并违背了大宗商品投资的基本原则。高盛在今年6月底将3个月美油价格预期下调至47.50美元/桶，其预测再次遭“打脸”。而高盛管理的共同基金今年以来已被赎回了267亿美元，或将成为今年表现最差的资管公司。

从大宗商品市场的整体格局来看，彭博大宗商品指数（Bloomberg Commodity Index）年内的走势大体上保持不变。不过，在今年上半年，天然气、原油和糖期货的表现最为糟糕。库兹涅佐夫表示，今年以来大宗商品价格整体波动不大，并有望在接下来的一段时间内保持较低波动性。