周二金融市场各种主要资产出现大反转走势，美元、美股自低点大举反弹，而金价则自高点大幅回落。特朗普正专注于“哈维”飓风引发的水灾和救援，昨日就朝鲜试射中程导弹的声明显得十分冷静克制。市场对朝鲜最新挑衅举动的关注度也在下降。金融博客零对冲指出，朝鲜所引发的疯狂行情很快消退，一切仿佛又回到原点；热带风暴“哈维”所引发的洪水泛滥和全球处于核战争边缘貌似都不再使市场感到恐惧。

回顾八月初的一次“朝鲜危机”，市场的反应也是这样的。8月8日、10日和11日，特朗普三度警告朝鲜，若威胁到美国将面临“前所未见的怒火与炮火”，并称军事解决方案完全到位，已经锁定目标并装载完毕。此言招来朝鲜激烈回应，扬言将向关岛附近发射四枚中程弹道导弹。道指和标普500在8月10日经历了五月以来的最大单日跌幅，但次日美股三大指数全部收涨，道指、标普和纳指距离纪录新高仅差1.2%、2.6%和2.9%，而本周二朝鲜发射导弹对美股的影响更是只维持了盘初的一两个小时。

市场对朝鲜问题越来越“免疫”？

华盛顿智库“军备控制协会”对1993年以来80个同朝鲜及核武有关的国际事件分析后发现，朝鲜半岛局势紧张对金融市场影响不大。在36次朝鲜发布有关核武言论或进行弹道导弹试射后，标普500平均在第二日下跌0.4%，19次“嘴炮”事件后的美股不降反升。

瑞信驻纽约的外汇策略部全球主管Shahab Jalinoos表示，所有朝鲜相关消息仍可以归入“已知的未知”范畴，没有一样是市场从未见过的，因此市场从此类跌势中反弹的能力超强。然而，这一次很多投资大佬并不认同，对冲基金经理们正在为市场下跌做准备。

全球最大对冲基金——桥水基金的达里奥（Ray Dalio）近日特别提到了美朝领导人之间的潜在冲突，建议购买避险资产，认为投资者应将投资组合的5%-10%分配给黄金。亿万富翁投资者比尔·阿克曼（Bill Ackman）麾下上市对冲基金Pershing Square也表示，由于地缘政治风险的升高，要为可能的股市下滑做好准备。他的公司买入了少量VIX的“看涨价外期权”。

投资者也在纷纷寻求避险，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust连续三日大举增持黄金，三日累计增仓17.14吨，为近1年半以来最大连续三天增仓，当前持仓量为816.43吨。上次连续三日大幅增仓还是在去年三月份。此前，CFTC数据也显示，黄金投机净多头头寸上周增加1.6万手至19.6万手，空头头寸降至1.3万手，为2012年来最低水平，空头连续五周减仓。

接下来投资者要关注什么？

考虑到美韩的军事演习仍在进行之中，局势有可能上升到一个新高峰。据路透报道，针对周二朝鲜发射导弹一事，一名美国官员表示，未来可能考虑直接击落朝鲜导弹。美国核安全局昨日在朝鲜试射弹道后公布，时隔五个月再度完成B61-12核重力炸弹的质量飞行试验。B61-12是美国最具危险性的高精度打击核弹，军事专家认为，B61-12的第二次质量鉴定试验可能意味着，特朗普政府继续加快推行以其战略核武器武装欧洲的重整军备项目。美国和欧盟都在考虑欧洲可能发生有限范围的核战。

另一方面，据朝中社30日报道，29日朝鲜最高领导人金正恩现场指导了朝鲜人民军战略军中远程战略弹道导弹发射训练，并表示训练是对美韩军演的武力示威，同时是对日本历史上侵略行为的报复。金正恩还表示，今后要以太平洋为目标，多进行弹道火箭发射训练。

华盛顿邮报援引智库的数据指出，金正恩自2011年上台以来明显加快导弹试射频次，过去四年朝鲜试射了76次导弹，是过去三十年间的两倍（39次）。仅2017年就发射了至少18次导弹，比其父在位的17年间还多出16次。

不过，野村证券高级经济学家孙荣森认为，美国尚未释放出任何军事行动信号，整个情况都在可控范围之内，朝鲜半岛爆发战争的概率约为35%。孙荣森表示很难预测美国下一步的行动，但有三个预警信号可能预示美国军事行动会否即将到来：美国撤回在韩国的美国公民、向朝鲜半岛调兵、将防御准备状态从四级提升到三级。