瑞士金属矿产资源十分匮乏，但它掌握了世界上最先进的冶炼技术，目前瑞士冶炼企业每年仅黄金冶炼能力就超过1200吨，白银670多吨，约占全球产量的75%以上。因此，瑞士的黄金贸易也颇值得黄金投资者关注。

瑞士联邦海关管理局周二公布的数据显示，今年7月瑞士的黄金出口环比大跌26%，至2月以来的最低水平。具体数据显示，7月瑞士出口黄金119.9吨，较上一个月的162.1吨显著下滑。进口方面，7月瑞士共进口黄金193.3吨，较上一个月减少4.4%。其中，瑞士从英国进口80.5吨黄金，而6月仅为5吨。

其中，7月瑞士向印度出口21.1吨黄金，环比减少23%；向中国大陆出口18.9吨黄金，环比减少53%；向中国香港出口15.5吨黄金，环比减少70%。但值得注意的是，瑞士7月向卡塔尔出口了485千克的黄金，为至少2014年1月以来的首次。

传统黄金需求旺季来临 印度黄金需求减弱或只是暂时的

7月瑞士的黄金近50%被运送至中国和印度，较6月的74%大幅下滑。中印黄金需求减弱受到了国际金价上涨的影响——7月黄金价格整体上涨2.5%，创下今年2月以来的最大月度涨幅。此外，7月1日印度开始实施税改，由于黄金税率略有提升，因而印度国内的黄金需求受到一定的抑制，再加上7月本来是印度的黄金淡季，既缺乏需要黄金的节日，也不是婚礼季节，黄金需求较为低迷，英国黄金矿业服务公司（GFMS）此前预计，7月印度黄金进口量可能仅仅只有35吨，较二季度每月平均进口量90吨大大减少。

中印是全球黄金需求大国，接下来印度将迎来传统黄金需求旺季，分别是10月的排灯节和晚些时候的传统婚礼季节，由于印度黄金消费税只是略高，预计黄金需求不会出现严重的中断，因而有望大幅提升印度国内的黄金需求。此外，印度国内黄金行业人士称，7-8月期间，印度贸易商可能从韩国进口25吨黄金，以充分利用免付进口关税的契机，因进口关税法规不适用于韩国等签署自由贸易协定的国家。印度最大的黄金精炼商MMTC-PAMP的总经理Rajesh Khosla称：

“印度更加青睐从韩国进口黄金是因为韩国可以以金币或其他形式供货，无需缴纳进口关税。而免缴这10%的进口关税可以为消费者提供10-15美元的折扣。”

卡塔尔断交风波难平  避险情绪仍可能抬升黄金需求

今年6月份，沙特、阿联酋、巴林和埃及先后与卡塔尔断绝外交关系，并关闭运输路线。上述国家指责卡塔尔资助伊斯兰恐怖主义，但后者否认这一指控。有分析称，卡塔尔危机四伏，断交事件加剧了中东局势的紧张，从而激发了避险情绪，因而其黄金进口量有所上升。

卡塔尔断交风波持续两个多月，以沙特为首的四国始终保持对卡塔尔的高压制裁，后者仍丝毫不让，坚持抗压。虽然近日沙特宣布开放边境允许卡塔尔民众前往麦加朝觐，但分析认为，这是沙特对卡塔尔人民而不是卡塔尔政府释放的善意，紧张局势依然存在。

尽管沙卡关系改善已出现积极势头，但卡塔尔短期内很难完全满足沙特提出的原则性问题，包括停止支持哈马斯和黎巴嫩真主党、放弃与伊朗的政治合作等。两国关系的“破冰”还需要一些时日。在此背景下，卡塔尔的避险需求或难以降温，从而有望继续提高其黄金进口量。

今年以来黄金价格已经上涨约11%，而在美朝局势升级以及白宫人事动荡中，8月金价仍在延续其涨势，在避险需求和季节性需求的推动下，接下来黄金需求有望继续增长，为金价带来提振和支撑。